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3年轮回 拐点到了?外资、陈光明已出手 你呢?

来源:恒恒美食网  07-18/2019
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【3年轮回 拐点到了?外资、陈光明已出手 你呢?】近日A股市场讨论最热烈的莫过于风格切换,有研究显示,A股风格切换一般3年左右,从16年算起,目前正好踩在切换的时点之上。而从盈利增速角度看,创业板代表的小票已经出现了明显的拐点,而有趣的是,市场上的“聪明钱”也已经纷纷提前布局了优质成长股,那么你会怎么做呢?

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  近日A股市场讨论最热烈的莫过于风格切换,有研究显示,A股风格切换一般3年左右,从16年算起,目前正好踩在切换的时点之上。而从盈利增速角度看,创业板代表的小票已经出现了明显的拐点,而有趣的是,市场上的“聪明钱”也已经纷纷提前布局了优质成长股,那么你会怎么做呢?

  海通荀玉根:A股风格切换每3年左右一次

  海通证券荀玉根团队在7月11日的研报中指出,A股价值和成长风格3年左右一轮换,16年来价值占优,而到了19年,恰好踩在了周期轮换的时点上。

  海通在研报中表示,A股轮换周期2-3年,成长股胜出的年份是:2009-2010年、2013-2015年。

3年轮回 拐点到了?外资、陈光明已出手 你呢?

图片来源:海通证券

  海通证券指出,回顾最近一轮A股风格周期,2016-17年是典型的价值占优行情,从16年初(上证综指2638点)到17年末,代表价值的上证50上涨46.6%,创业板指下跌12.1%,两者绝对差额58.7%。

  2018年以来价值与成长风格出现弱化,18年初至今上证50下跌8.6%,创业板指下跌17.0%(截止2019/7/8),两者涨跌幅绝对差额8.4%低于16年初-17年的58.7%。

  海通证券表示,从根本上看,盈利趋势才是影响风格的核心变量。股票长期看是称重机,站在长周期看基本面决定股价涨跌,盈利趋势分化是风格切换的分水岭。无论是16-17年价值占优还是18年以来风格弱化,背后的核心变量都是盈利。

  创业板预告全披露利润增速拐点明显

  那么创业板的盈利情况究竟如何呢?招商证券表示,截至7月15日,全部A股中,创业板公司100%披露了2019年中报业绩预告。

  从下图就可以看出,创业板利润增速出现了非常明显的拐点,剔除发生较大额非经常性损益或盈利体量过大的极值公司后,创业板2019H1累计归母净利润增速测算值为-1.9%,而2019Q1/2018/2017年累计归母净利润增速为-16.0%/-73.9%/-16.3%

3年轮回 拐点到了?外资、陈光明已出手 你呢?

图片来源:招商证券

  如果从单季度盈利测算情况来看,创业板二季度归母净利润增速测算值已经回暖至7.9%,打破了2018年二季度以来持续四个季度的负增长的局面。剔除掉极值以后,创业板Q2单季度归母净利润增速测算值回升至11.1%。

  中小创预盈率力压主板

  那么和主板比如何呢?东方财富Choice数据显示,截至2019年7月15日,创业板、中小板公司的预喜率明显力压主板个股。

  在披露业绩预告的764家创业板公司中,有471家业绩预喜,预喜率高达61.65%,排名第一;

  425家中小板公司中,有248家的业绩继续增长或将得到改善,预喜率58.35%;

  358家主板上市公司业绩预喜率仅51.96%;风险警示板上半年也有35.79%的业绩预喜率。

  创业板盈利好转主要得益于头部公司

  招商证券分析称,创业板Q2业绩好转主要得益于部分龙头公司实现了较高的盈利水平;与一般公司相比,创业板龙头公司的利润总量和盈利增速占有绝对优势。

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